“日币还会涨回去吗？”
这个问题，牵动着全球外汇市场参与者的心弦，也影响着数百万赴日旅游、留学、投资、移民者的决策。而更重要的是:如果它会涨，那我们应该什么时候出手？怎么布局才能获利？
倒退回1990年代，日本泡沫经济破灭之后，日元经历了长期升值周期，主要原因在于日本拥有强大的经常项目顺差、庞大的储蓄率和海外资产。而2008年金融危机后，作为避险货币的日元也屡屡走强。但近年来，日本央行长期实施超低利率与量化宽松政策，令日元不断贬值。
我们来看几个关键年份的数据:
| 年份 | 美元兑日元平均汇率 | 日本基准利率 | 日本CPI年增长率 | GDP增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2012 | 79.79 | 0.10% | -0.03% | 1.50% |
| 2016 | 108.84 | -0.10% | -0.12% | 0.54% |
| 2020 | 106.77 | -0.10% | 0.01% | -4.28% |
| 2023 | 141.77 | -0.10% | 3.2% | 1.13% |
| 2025Q1 | 155.32 | 0.10% | 2.7% | 1.42% |
从表中我们可以清晰地看到，日本长期处于超低利率状态，即便是近年CPI走高，央行也仅轻微上调利率，这直接造成了利差交易的盛行。全球资本热衷借入低息日元、转投高息资产，如美元、澳元等，从而压制日元汇率。
很多人问:“既然日元这么便宜了，日本央行为什么不强力干预让它升值？”
原因很简单——日本的出口导向型经济，其实并不希望日元太强。
想象一下，一辆售价300万日元的丰田汽车，在日元兑美元为100时，售价是3万美元；而汇率跌到150时，仅2万美元，竞争力瞬间提升50%。
事实上，日本的出口巨头在过去几年赚得盆满钵满，索尼、丰田、东芝、任天堂……个个都是受益者。而日本央行行长也多次强调，维持金融宽松、促进企业投资和消费是政策主线。
那么，是否代表日元就没有升值可能？当然不是。接下来，我们将揭示影响日元是否“涨回去”的关键因素。
1. 美联储的态度:
如果美联储在2025年开始进入降息周期（目前市场预计将在下半年），美元资产吸引力将下降，利差缩小，资金回流低利货币日元的动力会增强。
2. 日本国内经济指标改善:
目前，日本通胀已维持在2%以上，工资增长持续——这对刺激消费和企业投资非常关键。如果日本经济能够逐步“正常化”，日本央行可能会逐步退出长期宽松政策，这将是日元升值的重要信号。
3. 地缘政治风险升高:
全球避险情绪升温时，投资者往往会买入日元等安全资产。过去如2008金融危机、2011欧洲债务危机期间，日元均出现大幅升值走势。
4. 海外投资回流趋势:
日本企业和养老金长期在海外持有大量资产，一旦开始回流（如资产再配置或避险需求增加），对日元的需求也将激增。
如果你并非专业外汇交易员，那该怎么应对？以下是几种实用的策略:
策略一:分批换汇
假如你计划未来去日本旅游或留学，可以采用“定投式”换汇方式。比如每月换取部分日元，拉平汇率波动风险。
策略二:购买与日元挂钩的资产
如日本股票ETF（例如EWJ），或日本政府债券等。如果日元升值，这些资产也可能相应获利。
策略三:外汇平台交易（适合有经验者）
有经验的投资者可通过外汇交易平台进行日元多头布局，但需注意杠杆风险和止损设置。
策略四:购买日本房产或实物资产
若你长期看好日元升值，不妨考虑投资日本不动产等，一旦汇率反弹，不仅租金收益提升，汇差也能产生不菲收益。
答案是:极有可能，但“什么时候、涨多少”并非能精确预测。
就像2000年代初没有人能精准预测“日元将涨到75”，也没人能100%确定它不会继续跌破160。但有一点是可以确定的:日元目前处在被严重低估的区间。
根据经济合作与发展组织（OECD）和国际清算银行（BIS）计算的实际有效汇率，日元在2024年已经触及历史最低水平，比长期平均低了30%以上。
虽然我们有理由相信日元可能会回升，但金融市场总是瞬息万变。无论你是投机者、旅行者还是留学生，都要有风险对冲和分散投资的意识。
正如投资大师霍华德·马克斯所说:“风险并不总是在我们看得见的地方，而是藏在我们以为‘不可能’的事情里。”
所以，准备好了吗？日元是否会涨回去，我们很快就会看到。但重要的是，你是否已经有了应对策略？
日元涨回去，或许不是“如果”，而是“何时”。
你，准备好迎接这场风暴中的机会了吗？